海通国际-中印制冷剂行业报告：配额缩紧下的供需格局与市场机遇
国海证券研报指出，制冷剂产品价格继续上涨，2025年上半年巨化股份归母净利润同比大幅度进步，2025Q2归母净利润环比继续增加。公司制冷剂出产配额优势明显，据公司公告，2025年，国家核定公司（含控股子公司）HCFC-22出产配额3.89万吨，占全国26.10%，其间内用配额占全国31.28%，为国内榜首；HFCs出产配额29.78万吨，占全国同类种类算计比例的39.33%。一起，公司第四代含氟制冷剂（HFOs）种类及有用产能国内抢先（现运营两套干流HFOs出产设备，产能约8000吨/年；方案经过新建+技术改造新增产能近5万吨）。公司是全球氟制冷剂有突出贡献的公司，制冷剂出产配额抢先，跟着制冷剂价格继续上涨，公司有望充沛获益，加快速度进行开展。保持“买入”评级。
