海通国际-中印制冷剂行业报告：配额缩紧下的供需格局与市场机遇
智通财经APP得悉，东海证券发布研报称，2025年二代制冷剂配额减少，三代制冷剂出产配额总量坚持在基线值，二代、三代制冷剂供需联系依然趋紧。2025年以来制冷剂价格稳步上行，8月、9月制冷剂价格继续提高，依据百川盈孚数据，到2025年9月19日，三代制冷剂R32、R134a、R125价格本年度别离上涨44.19%、22.35%、8.33%。2025年上半年，制冷剂出产企业(605020.SH)归母净利润别离同比增加145.84%、159.22%、140.82%。制冷剂职业有望坚持高景气，相关出产企业纯收入才能有望继续提高。
9月国内空调排产同比下滑，10月、11月排产值同比估计坚持下滑态势，近一年R32出口量提高
依据工业在线月，我国家用空调排产总量别离为1075.00万台、1088.01万台、1220.28万台，同比增速别离为-11.98%、-22.60%和-19.70%。依据百川盈孚数据，2024年6月以来，R32出口量较往年有提高趋势。一方面遭到海外需求及补库提高，另一方面国内空调企业海外产能提高带动了制冷剂出口量的上行。
昊华科技、三美股份发布半年度陈述。昊华科技上半年完成经营收入77.60亿元，同比增加19.45%;净利润7.25亿元，同比增加29.68%。三美股份上半年完成经营收入28.28亿元，同比增加38.58%;完成归属于上市公司股东的净利润9.95亿元，同比增加159.22%;完成归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.86元，同比增加163.61%。
危险提示：制冷剂配额方针改变的危险;原材料价格改变的危险;需求没有抵达预期的危险。
