海通国际-中印制冷剂行业报告：配额缩紧下的供需格局与市场机遇
2026年配额核发，配额改变不大。2026年三代制冷剂出产配额总量为797844吨，内用配额394082吨，相较于2025年，2026 年三代制冷剂出产配额总量添加5962 吨，内用配额添加4502 吨。2026 年出产配额增量主要是R32 添加1171 吨，R134a 添加3242吨，R245fa添加2918吨；配额削减的有R143a削减1255吨、R227ea削减517吨以及R152a削减63吨。
三代制冷剂价格连续涨势。依据百川盈孚，截止2025 年12 月12 日，干流三代制冷剂及混配种类R134a/ R125/ R32/ R410 价格为57500/ 45500/ 62500/ 54000 元/吨，周涨幅+1.77%/ +1.11%/ 0.00%/ +0.93%，月涨幅+6.48%/ +1.11%/ +0.00%/+0.93%，季涨幅+11.65%/ +1.11%/ +2.46%/ +6.93%，年涨幅+43.75%/ +19.74%/+56.25% /+42.11%。
制冷剂配额束缚下供应刚性，看好制冷剂景气周期。制冷需求连续添加，依据国家统计局，2025 年1-10 月国内空调产值累计值23034 万台，同比+3.00%，出口连续高基数，出口数量5243 万台，同比-1.10%。国内轿车2025 年1-10 月产值累计值2732.5 万辆，同比+11.00%，出口561.6 万辆，同比+15.66%。供应端：2024 年国内三代制冷剂冻住期开端，配额束缚下供应刚性。需求端：空调、轿车等制冷设备坚持添加，跟着保有量的继续添加，将继续拉动制冷剂需求添加。咱们我们都以为：配额束缚下三代制冷剂供应端刚性，跟着下流需求逐渐添加，三代制冷剂估计景气周期上行。
冷门种类R125领涨明显，部分中小厂商配额竭尽停产，干流企业控货涨价，当时商场报盘已拉升至51000元/吨邻近
12月10日，生态环境部就受理38家企业提交的2026年度耗费臭氧层物质出产、运用配额请求
2025年四季度至2026年一季度，制冷剂商场将连续“供应刚性、需求稳健”的格式。供应端，2025年HFCs配额已耗费90%以上，四季度大都企业进入配额管控期
