2025 年制冷剂价格持续上涨有望超预期

  据氟务在线-43000元/吨；R134a市场报价41000-43500元/吨附近；R32市场零售报价41000-42000元/吨。外贸市场方面，近期外贸R22、R32、R134a、R410a、R125市场整体表现向好，企业将R32、R125、R410、R134a品种报价均上调至42000元/吨以上。制冷剂价格淡季不淡，后续一旦价格上行，整个板块有望迎来投资者关注。

  2024年12月16日，生态环境部公布“关于2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示”。2025年三代制冷剂（不考虑R23）核发总配额78.89万吨，同比增发4.34万吨，增发量较预期减少0.97万吨，外用配额总量为40.17万吨，同比减少0.39万吨。分品种而言，R32生产配额为28.03万吨，增发4.08万吨，较预期减少0.42万吨，考虑24年3.5万吨增发量后实际增发量为5786吨；R125生产配额为16.73万吨，增发1614吨；R134a生产配额为20.83万吨，同比减少7401吨，好于预期。

  产业在线.2万台，同比增长44.2%。产业在线%。空调产线及排产保持高增长，中长期看国内空调、冰箱、冰柜和汽车保有量的持续增加，海外新兴市场制冷需求崛起，将持续拉动制冷剂需求。配额约束下三代制冷剂供需格局将持续优化，三代制冷剂景气周期有望超预期。

  2024年1月11日，生态环境部发布了《关于2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》，正式确定各品种生产配额与内用生产配额，以及上述配额在34家公司中的分配情况。据机构测算，本轮景气中三代主流品种有效产能在2024年执行配额后实质上已削去40%以上。 我国二代制冷剂曾于2009-2011年、2017-2018年经历高景气，核心品种R22分别实现涨幅300%、144%。参考欧洲在四代受专利保护售价高昂且尚未放量的背景下，2017-2018年削减配额后欧洲三代制冷剂涨幅曾高达6-9倍。本轮景气中，在三代已开始执行配额、四代专利尚未全面到期、三代占下游成本比重极低（约1%-2%）的背景下，三代制冷剂有望演绎出超越历史两轮二代表现的超级景气。

  随着未来供给收缩以及需求提升，未来制冷剂价格大概率出现上涨，且制冷剂占空调的成本低，家用空调制冷剂约1KG/台，制冷剂涨价1万/吨，对应一台空调成本增加约10元，产业链传导难度较低。目前不管是四代还是其他非氟碳类制冷剂，因价格、安全、性能等问题均较难取代三代制冷剂，预计在较长时间内三代制冷剂将保持高景气。 23年末制冷剂生产销售未受配额影响，因此部分经销商，空调厂家在23年末时选择累库，24年初制冷剂库存较高。24年受家电以旧换新补贴影响，全年销量超预期，制冷剂库存持续下降，当前市场库存处于较低水平。进入25年后，由于市场库存较低，全年制冷剂需求可能较24年更高，但供给减少，制冷剂价格持续上涨有望超预期。

  巨化股份：公司HFCs生产配额合计达到27.88万吨，行业占比37.4%，R32、R134a、R125、R143a生产配额占比将合计达到45%、35.5%、38.7%、45.4%，HFCs配额位居行业首位。二代制冷剂R22生产配额4.75万吨，行业占比26.3%。在供给强约束叠加需求刚性背景下，三代制冷剂有望保持长景气周期，公司未来有望充分受益。

  三美股份：公司作为国内制冷剂主要供应商之一，三代制冷剂HFCs配额量领先，据生态环境部，公司HFCs总配额量位居全国第二。2024年HFCs供应总量锁定，2025年二代制冷剂HCFCs受控用途生产量和使用量再缩减，整体供应趋减态势明确，叠加家电出海需求量开始上涨带动国内空调等家电排产增加，氟制冷剂基本面好转，公司有关产品价格持续上涨，业绩维持较好增势。

  昊华科技：公司拟向中化集团、中化资产发行股份购买其持有的中化蓝天52.8%和47.2%股权，交易作价为72.4亿元，中化蓝天基本的产品包括R-123、R-134a、R-125、R-410a、三氟系列新产品、六氟磷酸锂、PVDF、电解液等，截至2023Q1合计产能为13.3万吨/年，其中R123产品为全球独家生产，R-134a、R-125等产品全球市场占有率位居前三。

  特别提示：本报告仅提供产业趋势及公司基本面的相关信息，核心数据和信息来源于公开渠道，不能作为实时买卖依据，买卖时机判断可以借鉴同花顺“决策先锋三维战法”。

  网购用暗号！不少中学生已上瘾，有高二女生已用了4年！专家：长期用会损伤心血管和呼吸系统

  在我国，法律明确禁止向未成年人销售香烟，其中也包括电子烟。但是近期不少家长反映，一种调配出各种水果口味的电子烟，通过种种隐秘的渠道，轻易被未成年人购买。

  俄乌以1比21交换阵亡士兵遗体！俄方收到43具遗体，乌方收到909具遗体

  据俄媒报道，俄方3月28日通报称， 俄乌双方以“1：21”比例进行了阵亡士兵遗体的交换，俄方有43具遗体被归还，乌方收到了909具遗体。据法新社3月28日报道，乌克兰方面称，已接回数百名在与俄罗斯作战时阵亡的乌克兰军人的遗体，这是3年多战争以来顶级规模的一次此类行动。

  3月30日，安徽合肥，#警方通报村民公墓被砸骨灰被撒 ：2名男子破坏公墓被刑拘。

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  缅甸武装宣布停火“为配合缅甸军方开展地震救援工作 将实施为期两周的部分停火”

  “这不是演习”！多架美军现役最先进B-2隐身轰炸机，罕见在印度洋集结！瞄准了谁？

  据央视新闻3月28日报道，美国《华尔街日报》27日援引美国战略司令部发言人的线“幽灵”隐形轰炸机本周已从美国密苏里州基地飞抵位于印度洋的迪戈加西亚基地。

  近年来，境外间谍情报机关不择手段地搜集我内部敏感信息，尤其是在春节等重要传统节日期间，以人情往来为名，行勾连窃密之实，手段隐蔽，具有较强迷惑性，危害我国家安全。

  近日，深圳市宝安区西乡街道福中福社区发生一起高空抛物事件，导致一辆私家车车盖凹陷。当日上午，一住户家的小孩在窗边玩耍时，将一大团湿纸巾从家中抛下，直接砸中楼下私家车车前盖，导致车盖出现一处凹陷。

  当其他城市的商场还在“卷”豪华装修时，深圳的商场，慢慢的开始“卷”公园了。“常去的商场长得像植物园”“可以边逛商场边欣赏天鹅、梅花鹿”“商场旁就是海岸公园，可以边逛商场边看大海”“CBD的商场和公园相连，一点不输新加坡”，不少深圳的网友，纷纷将逛商场的经历向大家伙儿一起来分享，这可“羡煞”了一众网友，大家纷纷疾呼:“现在商场竟然‘进化’到这种程度了吗?”

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